摘要：
受美国批发通胀升温、原油价格飙涨以及美国国债收益率上行影响，周四美股尾盘时段现货黄金和白银价格明显走低，尽管美国与伊朗战争带来的避险需求仍在支撑市场。美市尾盘，现货黄金收报4316... 受美国批发通胀升温、原油价格飙涨以及美国国债收益率上行影响，周四美股尾盘时段现货黄金和白银价格明显走低，尽管美国与伊朗战争带来的避险需求仍在支撑市场。美市尾盘，现货黄金收报4316.52美元/盎司，日内下跌84.97美元，跌幅为1.93%；现货白银报63.557美元/盎司，跌幅达5.52%。
与此同时，北美和欧洲股市普遍收低，反映出油价和收益率上升对风险资产的压制。标普500指数下跌44.66点，跌幅0.6%，报7591.70点；道琼斯工业平均指数下跌316.56点，跌幅0.6%，报52064.10点；纳斯达克综合指数下跌171.62点，跌幅0.7%，报26081.72点；罗素2000指数下跌30.29点，跌幅1.0%，报2890.95点。欧洲方面，STOXX Europe 600指数收跌0.69%，报635.97点；英国富时100指数跌0.57%，报10608.92点；德国DAX指数跌0.84%，报25361.15点；法国CAC 40指数跌0.49%，报8116.76点；意大利富时MIB指数微跌0.13%，报51807.40点。
通胀数据与收益率冲击贵金属
最新仓位变化明显转向不利于贵金属。美国8月生产者物价指数（PPI）环比上涨0.4%，同比上涨5.4%，其中能源和柴油成本是推动通胀上行的主要因素。每周初请失业金人数仍维持低位。欧洲央行（ECB）则将基准利率上调25个基点至2.50%，以应对伊朗战争引发的能源通胀压力。
收盘时，联邦基金利率期货显示，美联储下周加息25个基点的概率为71%。10年期美国国债收益率则跳升至4.943%，创2023年10月以来最高收盘水平。市场目前将周五公布的消费者物价指数（CPI）视为9月15日至16日美联储会议前最后一项关键宏观数据。对黄金而言，这一组合信号偏空：除非CPI明显降温并削弱加息预期，否则更高的收益率和更强的美元将继续抬升持有金银的机会成本。
黄金白银技术位失守
贵金属本轮下跌更像是通胀与收益率冲击下的联动反应，而非单纯的避险买盘。黄金跌破4317.10美元附近的200日指数移动均线（EMA）参考位，并测试最新技术区间中的4315.78美元近端支撑。白银跌势更重，先后失守67.25至68.17美元回撤区间、65.60美元的50%回撤位以及63.31美元的主要波段位，随后才在63.50美元附近企稳。
技术面上，黄金多头下一目标是重新站上4379.38美元阻力位，若能持续突破，后续将指向4396.30美元，进一步则看向4500美元。空头方面，若跌破4315.78美元，下一目标将看向4290美元和4263美元。白银方面，多头需要重新站上65.60美元，进一步目标分别是67.25美元和68.17美元；若跌破63.31美元，则下看62.57美元和62.56美元。当前走势显示，若周五CPI未能逆转利率预期，黄金和白银仍面临进一步回调风险。
霍尔木兹局势继续牵动油市
霍尔木兹海峡仍是原油、通胀预期和防御性需求之间的关键传导通道，但周四市场对贵金属的影响主要通过原油和收益率体现，而不是形成持续的黄金避险买盘。由于霍尔木兹附近油轮遇袭加剧、也门胡塞武装夺取摩卡港，市场对红海航运安全的担忧升温，原油期货录得近两个月来最大涨幅。
WTI原油收涨6.7%，报每桶102.48美元；布伦特原油收涨6.3%，报每桶107.63美元，均创5月19日以来最高收盘价。对黄金而言，这一局面依然矛盾：霍尔木兹风险有助于支撑避险需求，但油价重回100美元上方正在推高通胀预期和债券收益率，从而强化美联储再次加息的理由。
外部市场同步走强
外部市场方面，Nymex WTI原油期货交投在每桶102.48美元附近，布伦特原油约为107.63美元。基准10年期美国国债收益率接近4.94%。美元指数在PPI公布后走强。市场也在关注，美元走强究竟有多少来自数据推动，又有多少反映了黄金自身的回落压力。
整体来看，当前贵金属市场正同时承受通胀升温、油价冲击和收益率上行三重压力，而地缘政治带来的避险买盘暂时未能压过利率预期的影响。若周五CPI继续偏热，金银或仍难摆脱弱势；反之，若通胀数据明显降温，市场对美联储加息路径的重新定价可能为贵金属提供短线修复空间。
