杰克逊霍尔年会即将来袭！鲍威尔或放鸽派信号？黄金还能涨吗？

全球金融界的目光本周将聚焦于美国怀俄明州的杰克逊霍尔。为期三天的全球央行年会将于当地时间8月21日至23日举行，今年的主题为“劳动力市场转型：人口结构、生产率与宏观经济政策”。来自美联储、欧洲央行、日本央行等主要经济体的政策制定者将与学者及金融高管齐聚一堂，共同探讨未来货币政策走向。

这将是美联储主席鲍威尔在2026年5月任期届满前最后一次出席杰克逊霍尔会议，鲍威尔定于8月22日发表主旨演讲，预计将延续传统，借此重要场合传达货币政策信号，因此备受市场关注——2024年他曾在此宣布疫情后首次降息，而本次发言也可能成为自去年12月以来美联储是否重启降息的重要风向标。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于9月16日至17日举行议息会议，投资者普遍预期美联储将在这次会议上启动降息。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，尽管与上周相比，市场对9月降息的预期概率略有下降，但目前仍高达85%，预计降息幅度为25个基点。

然而，美国经济正面临复杂局面：

就业增长放缓：近期劳工部数据显示，今年夏季就业增长意外停滞，引发市场对的担忧。

通胀压力回升：在前总统特朗普掀起的关税浪潮影响下，物价压力再度抬头，当前通胀水平仍高于美联储2%的目标。

专家普遍认为，鲍威尔的讲话可能呈现三种走向：

暗示降息即将来临。市场对9月降息的预期概率已升至约83%。高盛首席经济学家David Mericle指出，就业市场疲软及未来风险可能促使美联储倾向于恢复降息。

淡化降息预期，强调通胀风险。鲍威尔可能重点谈及关税对物价的潜在影响，暗示不宜过早放松政策。Brean Capital Markets的分析认为，他或释放“通胀数据令人不安，我暂不倾向于支持9月降息”的信号。

保持观望，依赖后续数据。瑞银经济学家团队预计，鲍威尔可能不做明确表态，继续依赖未来的就业和通胀数据做出判断。

这场演讲不仅是美联储政策走向的重要风向标，也将成为9月全球市场的关键信号。若释放鸽派信号（暗示降息），黄金价格可能快速上涨；若偏鹰派（推迟降息），金价或承压回落。整体上，黄金仍受降息预期和避险情绪支撑，但须警惕政策反复带来的波动。鲍威尔会选择“放水”还是“泼冷水”？一切有待周五晚间他的表态揭晓！